電價調整方案呼之欲出 五家電網公司受益明顯

時間:2009-11-19 10:07　　　來源：中國證券報

　　電價進行結構調整方案呼之欲出，盡管各地區的電價調整方案還不甚明晰，但從大方面看，占到國內火電上市公司總數五成以上的中西部地區發電企業，以及五家自發電比例較高的電網類企業，受益較為明顯，這類公司股票或將出現一定的交易性機會。

　　近六成火電公司受益

　　按目前傳出的信息，上網電價將進行結構性調整，中西部的上網電價將有所上調，而東部部分地區的上網電價將有所下調。如此，將對不同地區的發電企業業績產生不同的影響。

　　從所在地區情況看，地方電力公司由于基本是服務于當地，因此其受益程度取決于當地電價調整情況。對投資者來說，依據其所處區位能大致判斷其受益與否。全國性的電力公司則主要看其發電廠所處的地區，如大唐發電和國電電力主要在華北，華電國際主要在山東，華能國際主要在華東，而國投電力主要在中西部。這些公司將依其發電業務所在地價格調整情況而在受益程度上有所差異。

　　據Wind資訊統計，目前27家火電類公司中有8家位于東部沿海地區，主要是在廣東、上海、山東等，另有14家都處于中西部地區(包括東北地區)。因此，如果中西部上網電價適當上調，這14家公司無疑將是主要的受益者，而處于東部沿海地區的7家公司則受益程度較低甚至可能受損。如果加上主要業務分布于中西部地區的國投電力，那么27家火電公司中將有15家可明顯受惠于電價上調，占比為56%。

　　值得注意的是，上網電價變化對發電企業的影響是直接的，而決定企業效益的另一重要因素是企業的成本，特別是煤耗的高低。

　　上市公司2008年年報數據顯示，國電電力千瓦時2008年煤耗為336.7克，華電國際為332.25克，大唐發電為332克，而2008年社會平均水平為341克。這表明，大的發電企業特別是單臺機組容量大占比高的企業具有更大優勢。

編輯:楊麗