大豆產(chǎn)量預(yù)增 趨勢(shì)震蕩偏空

時(shí)間:2008-07-31 11:03　　　來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

　　受隔夜美豆反彈影響，昨日大連黃豆跳空高開在前日結(jié)算價(jià)附近，全天震蕩以陰十字收盤在前日K線范圍之內(nèi)，走出孕線的K線組合。下影線較長(zhǎng)，成交量有溫和放大，持倉(cāng)量減少8420手，收盤價(jià)格4514元/噸，下跌5元/噸。

    自7月初國(guó)際大豆迎來一波向下調(diào)整行情，美豆主力11月合約自高位1631美分/蒲式耳一路下跌，至7月29日收盤價(jià)為1391美分/蒲式耳，下跌幅度高達(dá)14.71%，同期連豆0901合約下跌幅度為14.86%。

    是什么因素導(dǎo)致了黃豆的急速下跌？

    國(guó)際大豆遭遇三大利空

    首先，CBOT大豆市場(chǎng)7月初消減前期天氣升水。6月末CBOT大豆市場(chǎng)提前炒作美國(guó)中西部作物帶天氣狀況，市場(chǎng)擔(dān)心降水天氣，再次對(duì)美豆生長(zhǎng)產(chǎn)生延誤。進(jìn)入7月初，大豆長(zhǎng)勢(shì)逐步好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)開始剔出天氣升水因素，期價(jià)逐步走低。

    其次，阿根廷上議院否決頗具爭(zhēng)議的大豆出口關(guān)稅，重新實(shí)施35%的大豆出口稅率，可以說此次阿根廷大豆出口關(guān)稅問題最終以罷工方獲勝告終。罷工的勝利預(yù)示阿根廷大豆出口將會(huì)以更快的速度增長(zhǎng)，在未來將增加國(guó)際市場(chǎng)大豆供應(yīng)量，國(guó)際大豆價(jià)格隨之快速下跌。而且，作為全球大豆最主要的進(jìn)口國(guó)，中國(guó)增加南美大豆的采購(gòu)將對(duì)CBOT大豆價(jià)格下行起到較強(qiáng)的推動(dòng)作用。

    再次，國(guó)際原油價(jià)格在G8會(huì)議后逐步開始快速回落，歐佩克輪值主席表示，石油價(jià)格可能會(huì)回落至70美元/桶~80美元/桶的水平。原油價(jià)格的大幅回落，帶動(dòng)整個(gè)商品市場(chǎng)價(jià)格下行。

    天氣有利 大豆豐收在望

    8月份北半球大豆進(jìn)入結(jié)莢的生長(zhǎng)關(guān)鍵期，此階段要求溫度、降水均要適宜大豆結(jié)莢，此階段亦是最終確定單產(chǎn)的關(guān)鍵時(shí)期。從天氣狀況來看，由于前期降水使得美國(guó)中西部作物帶土壤墑情較好，而目前天氣狀況依然保持間歇性降雨，短期內(nèi)有利于大豆結(jié)莢期生長(zhǎng)。從未來一周的天氣數(shù)據(jù)來看，中西部地區(qū)降雨量可能低于預(yù)期，不過按照當(dāng)前的土壤濕度狀況，預(yù)計(jì)高溫、潮濕天氣對(duì)大豆將不會(huì)產(chǎn)生異常影響。

    國(guó)內(nèi)東北產(chǎn)區(qū)大豆生長(zhǎng)為近3年最好，7月初大范圍降水過程改善大豆生長(zhǎng)環(huán)境，雨熱同期的特性將對(duì)后期大豆結(jié)莢較為有利，若持續(xù)此趨勢(shì)，2008年大豆豐收在望，國(guó)際大豆價(jià)格面臨繼續(xù)下跌趨勢(shì)。

    國(guó)家信息糧油中心7月份報(bào)告顯示，2008年我國(guó)大豆種植面積為950萬公頃，預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量為1650萬噸，增幅26.93%。USDA最新報(bào)告顯示，2008年美國(guó)大豆種植面積預(yù)計(jì)為7453.3萬英畝，預(yù)計(jì)產(chǎn)量為8165萬噸，較上一年度增長(zhǎng)15.47%。產(chǎn)量的大幅增加將對(duì)國(guó)際大豆價(jià)格產(chǎn)生較強(qiáng)的壓力，預(yù)計(jì)正常天氣下，CBOT大豆越臨近新豆上市，價(jià)格將逐步走低。

    豆類短線仍有下行壓力

    目前國(guó)內(nèi)豆類品種需求面臨較大壓力。現(xiàn)貨豆油需求持續(xù)不旺，貿(mào)易商入市謹(jǐn)慎，油廠成交清淡；而豆粕現(xiàn)貨價(jià)格跟隨期貨價(jià)格大幅下跌，國(guó)內(nèi)油脂企業(yè)目前壓榨利潤(rùn)已經(jīng)為負(fù)值，大部分企業(yè)開始進(jìn)行停工檢修，開工率不足，但仍不能緩解油脂庫(kù)存較大的壓力。

    從國(guó)內(nèi)豆類需求方面來看，國(guó)內(nèi)新季大豆不到2個(gè)月就將上市，油脂企業(yè)面臨消化前期庫(kù)存的需要，短期豆類價(jià)格將面臨較強(qiáng)的下行壓力。

    綜上，筆者認(rèn)為在當(dāng)前新季大豆產(chǎn)量預(yù)期大幅增加、南美阿根廷出口快速恢復(fù)、原油價(jià)格面臨近走低的趨勢(shì)下，近期連豆維持寬幅震蕩的走勢(shì)；若北半球大豆主產(chǎn)區(qū)天氣不出現(xiàn)持續(xù)一個(gè)月的干旱狀況，大豆期貨價(jià)格將繼續(xù)向下調(diào)整。短期連豆操作思路采取逢反彈輕倉(cāng)沽空的交易策略。（于海峰）

編輯:胡珊珊