日本央行擴(kuò)大量化寬松政策規(guī)模 印度央行降準(zhǔn) 中國(guó)央行逆回購(gòu)再刷新紀(jì)錄
全球各大央行繼續(xù)推行量化寬松政策。昨日，日本央行宣布將資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模擴(kuò)大11萬(wàn)億日元至91萬(wàn)億日元，同時(shí)維持0~0.1%的利率水平不變；印度央行宣布下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率25個(gè)基點(diǎn)至4.25%，并暗示明年可能繼續(xù)放松貨幣政策。同時(shí)，中國(guó)央行昨日實(shí)施的逆回購(gòu)規(guī)模再創(chuàng)紀(jì)錄。專(zhuān)家表示，在世界經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，未來(lái)各國(guó)央行會(huì)繼續(xù)采取貨幣寬松政策。
貨幣政策并不能解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，而只能緩解一時(shí)。在全球?qū)捤傻男袆?dòng)下，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)將再起。而在全球?qū)捤沙绷髦校袊?guó)選擇中長(zhǎng)期貨幣寬松政策的可能性依然存在。
自從9月美聯(lián)儲(chǔ)推出開(kāi)放式QE3之后，全球央行進(jìn)入新一輪的寬松周期。昨日，中國(guó)央行、日本央行、印度央行等全球三大央行再推寬松政策，向市場(chǎng)注入流動(dòng)性。
中國(guó)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家曹遠(yuǎn)征表示，未來(lái)全球?qū)捤韶泿耪呤谴筅厔?shì)。目前世界經(jīng)濟(jì)在下滑中，各國(guó)央行的寬松規(guī)模和持續(xù)的時(shí)間還難以判斷，這主要看經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況，若經(jīng)濟(jì)不見(jiàn)起色，預(yù)期各國(guó)還會(huì)加大寬松規(guī)模。
曹遠(yuǎn)征表示，全球央行寬松政策釋放出來(lái)的資金，其流動(dòng)比較頻繁。目前其流向是向新興市場(chǎng)國(guó)家，年初則是流出這些國(guó)家。而是否會(huì)持續(xù)流入則不好判斷。
熱錢(qián)涌入 貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)再起
隨著美聯(lián)儲(chǔ)QE3的溢出效應(yīng)漸漸顯現(xiàn)，近期新興市場(chǎng)國(guó)家熱錢(qián)涌入明顯。
10月11日至25日，恒指連續(xù)10天上漲，突破并站穩(wěn)21000點(diǎn)關(guān)口。熱錢(qián)涌入正是推動(dòng)本輪港股上漲的主因，QE3推出后，大批資金涌入香港，更迫使香港特區(qū)金管局在近一周內(nèi)4次入市承接美元拋盤(pán)，變相向香港市場(chǎng)注入144億港元流動(dòng)性。
其它新興市場(chǎng)，資本流入推升了資產(chǎn)價(jià)格，泰國(guó)股市今年上漲約28%，菲律賓股市上漲約24%，印度股指也上揚(yáng)約23%。
不僅是股市，面對(duì)熱錢(qián)的流入，新興市場(chǎng)國(guó)家的貨幣也大幅升值。10月以來(lái)，韓元、新加坡元分別對(duì)美元升值約2%和8%；人民幣對(duì)美元升值約0.6%。瑞士信貸董事總經(jīng)理陶冬表示，現(xiàn)在世界各國(guó)都是以貨幣政策來(lái)解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，這是緣木求魚(yú)。比如日本最具有代表性，其本國(guó)并沒(méi)有發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，卻一再采取量化寬松政策刺激經(jīng)濟(jì)，“這就是貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)。”
而貨幣政策的有效性則受到質(zhì)疑。華爾街ACM全球宏觀對(duì)沖基金創(chuàng)始人陳楷峰曾對(duì)本報(bào)記者表示，“QE效果一次比一次弱。就像是病人，康復(fù)需要時(shí)間。不斷吃抗生素，對(duì)病人的效果會(huì)不斷遞減。但是，如果病人情況惡化，還是要用藥，就是經(jīng)濟(jì)上的QE(印錢(qián))。QE對(duì)美國(guó)股市和商品價(jià)格幫助很大，但是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的幫助很小。”陶冬也認(rèn)為，量化寬松政策只能緩解經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題之痛。
在全球量化寬松的大背景下，由于本身的經(jīng)濟(jì)基本面仍長(zhǎng)期看好，亞洲資產(chǎn)再次成為全球避險(xiǎn)資金的香餑餑。
中國(guó)：短期寬松或轉(zhuǎn)向中長(zhǎng)期寬松
昨日，中國(guó)央行逆回購(gòu)操作再創(chuàng)單日歷史新紀(jì)錄。花旗集團(tuán)亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈明高表示，目前中國(guó)不能說(shuō)不寬松。不過(guò)逆回購(gòu)是一種短期的寬松政策，其釋放的寬松信號(hào)不明確。
在全球?qū)捤傻某绷髦校袊?guó)或面臨艱難的選擇。沈明高表示，如果放松貨幣政策或?qū)е路康禺a(chǎn)價(jià)格上漲；而不放松貨幣政策，國(guó)外資金也可能流入國(guó)內(nèi)推高通脹。沈明高預(yù)計(jì)，貨幣政策將從數(shù)量控制轉(zhuǎn)變到價(jià)格控制。未來(lái)或逐步減少逆回購(gòu)的規(guī)模，轉(zhuǎn)向降準(zhǔn)等中長(zhǎng)期的貨幣政策，年內(nèi)依然存在降準(zhǔn)的可能性。
部分央行昨日推寬松政策
中國(guó)央行：逆回購(gòu)?fù)斗?950億元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄
昨日，中國(guó)央行在公開(kāi)市場(chǎng)上的逆回購(gòu)?fù)斗乓?guī)模再創(chuàng)歷史新高，單日投放3950億元，其中包括2900億元的7天期品種和1050億元的28天期品種，中標(biāo)利率分別為3.35%和3.60%，繼續(xù)與上期持平。 (周宇寧)
日本央行：再增11萬(wàn)億日元資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模
昨日，日本央行公布半年度貨幣政策決議，宣布將資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模擴(kuò)大11萬(wàn)億日元至91萬(wàn)億日元，同時(shí)維持0~0.1%的利率水平不變。這是該央行連續(xù)第2個(gè)月放寬貨幣政策。此外，日本政府于上周五舉行內(nèi)閣會(huì)議，通過(guò)了4226億日元規(guī)模的一攬子刺激方案，這是2012/2013財(cái)年迄今首次推出額外的刺激計(jì)劃。
市場(chǎng)分析認(rèn)為，日本央行本次QE規(guī)模的擴(kuò)大并不令市場(chǎng)滿(mǎn)意，為了抵御通縮、抑制日元升值，從而提振經(jīng)濟(jì)，日本央行可能需要進(jìn)一步放松貨幣政策。
印度央行：調(diào)降存款準(zhǔn)備金率25個(gè)基點(diǎn)
無(wú)獨(dú)有偶，昨日印度央行也采取貨幣寬松政策。印度央行宣布附買(mǎi)回利率和附賣(mài)回利率分別維持在8%和7%不變，但調(diào)降銀行現(xiàn)金存款準(zhǔn)備金率25個(gè)基點(diǎn)，至4.25%，并暗示明年1~3月間可能進(jìn)一步放松貨幣政策，盡管短期而言通脹仍是問(wèn)題。此外，印度央行下調(diào)本國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期由6.5%至5.8%，全年通脹預(yù)測(cè)由原先的7%提高至7.5%。
