多國貨幣貶值顯滯脹風險 巴西外貿順差12年最低

　　印度——加息導致熱錢流出

　　6月25日，印度盧比兌美元盤中交易出現(xiàn)57.92盧比兌換1美元，再創(chuàng)盧比對美元匯率歷史新低。過去12個月以來，印度盧比對美元貶值幅度接近30%。

　　2010年以來，為抑制持續(xù)通脹，印度政府不斷加息，直接導致投資放緩，經濟增長受阻。國際熱錢避險愿望強烈，逐步拋售盧比買入美元，使得盧比不斷貶值。

　　隨著資本外流加速，印度央行被迫大量拋售美元來抑制盧比的貶值勢頭，但至今未能將盧比拉出貶值漩渦。印度央行25日宣布，將外國投資印度國債上限提高50億美元至200億美元，擴大投資印度國債的外國投資者范圍。印度政府希望利用這一政策吸引熱錢回流，提振盧比。

　　盧比大幅貶值增加了進口成本。根據(jù)本月中旬出臺的數(shù)據(jù)，受燃料和食品價格上漲因素的影響，5月份批發(fā)價格指數(shù)(印度用于衡量整體通脹水平的指數(shù))由7.23%升至7.55%，再次出現(xiàn)反彈。目前，印度政府面臨著抑制通脹和刺激經濟增長的雙重考驗，市場對印度央行阻止盧比貶值的能力依然缺乏信心。印度媒體援引分析機構的觀點指出，印度盧比對美元匯率或還將下滑約2%。

　　俄羅斯——油價下跌減少收入

　　5月以來，盧布對美元匯率一路下跌，在6月5日達到最低點：34.0395盧布兌換1美元。盧布對美元匯率相對于本季度開始時已經下跌11%，僅上周跌幅就高達2.4%。

　　盧布疲軟最重要的推手無疑是國際市場石油價格下跌。俄羅斯出口石油價格在上周達到了18個月以來的新低，在本季度內跌幅達到26%。而石油天然氣等能源產品是俄出口的主要商品，約50%的國家預算依靠于能源，這可能將導致俄羅斯國際收支平衡惡化。俄羅斯《新聞報》認為，石油、盧布和股票價格均在下跌，經濟發(fā)展速度明顯放緩。俄羅斯經濟新聞網(wǎng)認為，盧布可能在今年年內貶值15%。

　　不過，俄政府對盧布貶值反應較為平靜。俄財政部長西盧阿諾夫23日表示，雖然近來盧布對主要外國貨幣匯率下跌，但仍處于中央銀行規(guī)定的浮動區(qū)間內，因此無須進行大力干預。盧布貶值將使俄國內商品競爭力增強，有利于俄羅斯工業(yè)，但同時可能導致通貨膨脹水平提高。經濟發(fā)展部部長別洛烏索夫22日也認為，現(xiàn)在盧布的貶值是正常的，在可控范圍內。

　　西盧阿諾夫強調，俄央行已采取了拋售外幣等做法干預市場，但程度有限。如果盧布匯率繼續(xù)下跌，政府將采取更加積極的措施干預貨幣市場。同時，如果石油價格繼續(xù)下跌，俄羅斯將動用資金實施反危機措施。

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