上海的金融市場建設(shè)可著眼于投融資功能，而香港則由于更加開放的市場機制與環(huán)境，可以充分服務(wù)于各類國內(nèi)主體的風(fēng)險分散需要。

　　據(jù)《人民政協(xié)報》報道，多位香港政協(xié)委員都提出滬港金融發(fā)展應(yīng)各展所長，互補不足。對此我們看到，在上海建設(shè)國際金融中心的過程中，如何處理與香港的互動關(guān)系，一直是各界所關(guān)注的焦點問題。

　　應(yīng)該說，上海和香港金融中心關(guān)系的根本矛盾點在于：中國只能建設(shè)一個國際金融中心，還是可以同時存在兩個國際金融中心。雖然金融危機以來，人們更加強調(diào)兩地的合作，但是在上海國際金融中心建設(shè)路徑和目標日益明確的情況下，未來滬港之間的競爭關(guān)系也在逐漸上升。雙方如何處理競爭與合作的互動關(guān)系，很大程度上取決于香港在人民幣國際化進程中的定位，以及如何主動處理好與上海的功能互補。

　　基于國家金融發(fā)展戰(zhàn)略的前景，兩地在國際金融中心建設(shè)中的有效互動可以著眼于如下幾方面：

　　在市場定位方面，上海的金融市場建設(shè)可著眼于投融資功能，而香港則由于更加開放的市場機制與環(huán)境，可以充分服務(wù)于各類國內(nèi)主體的風(fēng)險分散需要。基于其傳統(tǒng)地位，香港在國際投融資方面可能發(fā)揮更大作用，上海則成為毋庸置疑的國內(nèi)投融資中心。

　　再則，兩地在金融市場發(fā)展中，都存在債券市場的短板，因此有諸多互動空間。結(jié)合香港金融市場中最發(fā)達的股票市場，香港還應(yīng)該促進人民幣計價股票的發(fā)展。

　　在豐富金融機構(gòu)布局方面，滬港兩地也可以展開互動。對于內(nèi)地金融機構(gòu)的國際化和“走出去”來說，香港成為其最主要的“窗口”與首個“戰(zhàn)略要地”，在香港設(shè)立分支機構(gòu)也成為金融國際化的起點。香港可以積極引導(dǎo)各類面向內(nèi)地的非銀行金融機構(gòu)在港設(shè)立，如人民幣計價的私募股權(quán)基金，進而為上海實現(xiàn)金融機構(gòu)多元化提供支持。在上海完善多元化金融機構(gòu)體系的過程中，香港可以發(fā)揮自己的優(yōu)勢，提供更有效的直接和間接支持。

　　此外，上海的金融產(chǎn)品創(chuàng)新環(huán)境將來雖然會不斷優(yōu)化，但與香港比較而言肯定還長期存在差距。對此，將來上海的金融產(chǎn)品創(chuàng)新應(yīng)該更加著眼于各類基礎(chǔ)金融產(chǎn)品方面，而香港可以大力發(fā)展各類人民幣衍生品和結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，從而滿足不同主體的金融需求。同時，也可以把香港作為推出各類新型人民幣創(chuàng)新產(chǎn)品的試驗田。

　　在金融安全與防范風(fēng)險方面，我們看到，本輪金融危機爆發(fā)以來，各主要的國際金融中心及其東道國都面臨了新的重大挑戰(zhàn)。香港的經(jīng)濟金融體制具有極高的自由度，這雖然有利于增進金融交易活力，但在防范國際金融風(fēng)險傳染方面卻存在不足，因此從整個國家金融安全的角度來看，更適合作為防范風(fēng)險的“緩沖區(qū)”。對于上海來說，雖然未來利率市場化和貨幣自由度都會大幅提高，但仍然會在現(xiàn)有的監(jiān)管框架內(nèi)逐漸完善，并且依托龐大的實體經(jīng)濟，因此更適合作為應(yīng)對金融風(fēng)險傳染的“核心區(qū)”。（楊濤）

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