“溫不歸”，民間資本市場的學費

　　針對近期多名企業主“跑路”事件，9月29日溫州市政府網站發布《意見》，官方首次表態，“對出走的企業主，要敦促其盡快返回，組織處置；對繼續回避的，公安、勞動保障等部門要強勢介入，嚴查快辦……必要時控制相關人員出境�！保�9月30日新華網）

　　詩經里唱，“式微，式微，胡不歸”。天黑了不回家，總有不得已的理由——而若不是到了絕境，溫州多名企業主也不會踏上“溫不歸”的道路。近期，溫州頻繁曝出“老板無力還債而跑路”消息，包括眼鏡行業龍頭浙江信泰董事長胡福林等著名企業老板。目前可證實的溫州老板“跑路”至少已發生20起。浙江副省長、溫州市委書記陳德榮為此主持召開座談會，宣布要積極引導民間金融規范發展，“政府該出手時就要出手。”

　　民間資本市場之火爆，與緊縮性財政政策相伴而生。這背后既有個人投資渠道的狹窄因素，也有中小企業資金鏈上的歷史困局，而一旦實體經濟一波三折，則維系民間拆借的“貴利”就難以為繼，鏈條的崩塌，給脆弱的非契約市場帶來致命的打擊。“溫不歸”只是典型，而不是個例。數據顯示，珠三角的情況也不容樂觀：今年前9個月，廣州市中院二審的民間借貸糾紛案高達408件，較去年同期大幅上漲30%，民間借貸更為活躍的東莞、佛山、中山等地，情況更嚴重。中央財經大學中國銀行業研究中心主任郭田勇一針見血地指出：“中國式次貸危機，絕不是夸大其辭�！�

　　杞人憂天，總強于后知后覺。民間資本市場的危機，來自于兩個方面：一是國際宏觀經濟走弱的影響，全球投資者正陷入一種非理智的“末日情緒”，這主要表現在證券市場上，“拋售”是最大的主題，而標準普爾給美國主權信用的降級更像火上澆油，最近，國際貨幣基金組織首席經濟學家奧利維爾布蘭查德更是公開表示，“世界經濟復蘇的前景具有更大的不確定性”——因此，中小企業融資更難，市場前景更趨黯淡；二是房地產調控加緊的勢頭絲毫沒有減弱，樓市下行的信號在不斷強化，這不僅使得部分開發商難以支撐，更令高位運行抵押的房產充滿更多變數，一旦房價拐點真的到來，拆借中的矛盾將集中爆發。興業證券9月5日發布的月度民間資金草根調研報告稱：民間借貸進入“警惕狀態”，由于害怕年底中小企業“跑路”超預期，民間拆借資金更愿意給中大型企業貸款，尤其是能拿到銀行貸款但是目前銀行沒有額度的企業。

　　中國經濟結構的調整，勢必在速度上有所“撙節”，而這種變化對于本身不夠堅強的民間融資關系，無疑也是巨大的考驗。當此背景下，政府的“救市”雖然顯得不大合乎“收益多大、風險多大”的基本市場規律，但對于防范整個金融市場的動蕩，又是必然之舉。然而，更重要的不是救什么、怎么救，而是救完之后如何重建新的規則與秩序。“溫不歸”，是中國民間資本市場必繳的學費，代價之后，不僅應讓我們學會防范“中國式次貸危機”，更要從征信體系建設等方面，真正增益公共治理的智慧。