美國資產(chǎn)管理公司貝萊德首席股票策略師博多爾(Bob Doll)日前發(fā)布報告指出，美國經(jīng)濟目前好壞參半，但大趨勢是經(jīng)濟正在緩慢增長。全球貨幣和財政政策對股市來說非常重要，他認(rèn)為目前不需要新政策來刺激市場的下一波升勢，相信各國決策都會堅定地支持經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇。
報告稱，回顧過去數(shù)月的股市表現(xiàn)，可看出全球貨幣和財政政策對股市來說多么重要。股市從去年底至一個月前左右一路攀升，當(dāng)中至少一部分原因是歐洲央行宣布將更積極采取行動刺激增長和流動性。若進(jìn)一步回顧，2010年的股市下跌在美聯(lián)儲宣布第二輪量化寬松后應(yīng)聲而止，2011年也是由于美聯(lián)儲和歐洲央行同時大力出手而阻止拋售潮蔓延。
隨著全球經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，貨幣和信貸增長開始改善。鑒于上述趨勢，有些人會認(rèn)為需要再推出政策，避免當(dāng)前市況進(jìn)一步惡化。他認(rèn)為不需要新政策來刺激牛市的下一波升勢，但相信各國決策當(dāng)局都要堅定地支持經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇。
針對歐洲市場，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，歐元區(qū)經(jīng)濟還在消極的勢頭下緩慢改善，核心國家和邊緣國家的經(jīng)濟差異日益明顯，短期看，通貨膨脹仍存在風(fēng)險。因此，對于歐洲股市，短期內(nèi)應(yīng)持謹(jǐn)慎態(tài)度，傾向于防御性的行業(yè)配置。
對于今年的A股市場將何去何從，銀華鑫瑞基金經(jīng)理王琦認(rèn)為，目前市場處于底部區(qū)域，但今年外部、內(nèi)部情況都較為復(fù)雜，不確定性依然很大。“前期市場屢次下探2300點后迅速反彈，因此，目前市場下跌空間相對有限，未來隨著貨幣政策逐步放松、大家對經(jīng)濟增長的疑慮消退以及各項新政策逐一落實，市場有望走出震蕩向上的藍(lán)籌行情。”
匯豐晉信進(jìn)而表示，一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟增速正在下行，為了刺激經(jīng)濟，政策面的放松勢在必行，這將為市場提供較為寬松的流動性，進(jìn)而推動股指反彈。“而在市場反彈過程中，各行業(yè)龍頭股更是能在反彈行情中率先飄紅并引領(lǐng)大盤逐級走高。受益于標(biāo)的指數(shù)的投資價值，未來匯豐晉信恒生A股行業(yè)龍頭指數(shù)基金的投資收益值得期待。”
五一期間，下調(diào)股票交易費用等重磅利好消息的接連出臺，也為后市反彈埋下了伏筆。國泰上證180金融ETF基金經(jīng)理章赟對此認(rèn)為，這將對券商為代表的金融行業(yè)帶來潛移默化地長期影響：“首先，從市場熱點看，金改概念成為近期引領(lǐng)大盤上漲的主線，并從小額貸款等個股炒作逐步擴散到‘大金改’權(quán)重板塊；其次，金融股的集體走強，更有利于行情的持續(xù)展開。”
業(yè)內(nèi)人士表示，在防范系統(tǒng)性風(fēng)險的前提下，精選個股將是獲取超額收益的重要砝碼。國富研究精選基金經(jīng)理由此指出，目前“十二五”的行業(yè)刺激政策陸續(xù)出臺，商務(wù)部、工信部和財政部等相關(guān)部委正在醞釀新一輪消費刺激政策，其中如太陽能產(chǎn)品、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)品將可能是“十二五”擴大消費政策的首要獲益者。如果細(xì)分行業(yè)，或許會有更多的機會挖掘出個股潛在的價值。
數(shù)據(jù)顯示，A股市場一季度的良好表現(xiàn)也帶動偏股型基金業(yè)績的整體上漲：銀河證券數(shù)據(jù)顯示，一季度標(biāo)準(zhǔn)股票型基金平均凈值增長率為0.31%，今年以來平均上漲5.79%。其中，一些規(guī)模超過200億的大基金表現(xiàn)也比較突出，截至4月20日易方達(dá)價值成長今年以來凈值增長率達(dá)8.09%，目前排在同類型基金第一名，其中4月以來漲幅就達(dá)到6.45%。申萬菱信量化小盤基金則以13.96%的凈值增長率，今年前4個月在13只量化基金中位居第一位。
展望后市，申萬菱信量化小盤基金一季報指出，雖然目前市場對經(jīng)濟是否見底仍存擔(dān)憂，但此前市場的短期下調(diào)已較大程度釋放市場做空的情緒，未來市場繼續(xù)大幅調(diào)整的概率較小。通脹的回落、經(jīng)濟領(lǐng)先指標(biāo)的向好以及流動性的改善，為市場走勢提供良好支撐，對后市市場走勢持較為樂觀的看法。
考慮到今年來特別是近期制度和政策“暖風(fēng)”頻吹，藍(lán)籌行情持續(xù)發(fā)酵，未來伴隨著有色、煤炭等藍(lán)籌板塊的持續(xù)走強，強周期品種的低估值藍(lán)籌股將轉(zhuǎn)而成為市場主線。長城證券認(rèn)為，在“藍(lán)籌”行情中，多數(shù)行業(yè)將會跑輸指數(shù)，鎖定指數(shù)基金將是一個不錯的選擇。因此，跟蹤偏中大盤風(fēng)格的長盛同慶中證800分級指基，或?qū)⒊蔀橥顿Y者掘金藍(lán)籌行情的一大利器。（記者 李濤）
