宏觀經濟形勢將逆轉 債券投資迎來好時機

　　分析師認為，未來通脹水平將系統性下降，下一步宏觀經濟將步入增速往下、通脹回落的衰退過程，在這樣的框架下，債券正在迎來美好的投資時光。

　　據新聞晨報8月24日報道，正所謂 “30年河東，30年河西”。目前，中國經濟正處于增速溫和下降，通脹水平很高的類滯脹階段，隨著宏觀調控政策的見效，通脹高點已經出現，未來通脹水平將系統性下降，下一步宏觀經濟將步入增速往下、通脹回落的衰退過程，在這樣的框架下，債券正在迎來美好的投資時光。

　　一般而言，投資債券的收益主要來自兩方面，一方面是債券票面規定的息票收益，另一方面則來自債券價格變動過程中的資本利得。站在投資的角度分析，除了關注債券票息，還要關注債券收益率的變化趨勢。當債券收益率上行時，債券價格會下跌，造成資本損失；而伴隨著債券收益率下行，債券價格會上升，將給投資者帶來資本利得。因此，當債券收益率較高時，往往是投資布局債券的好時機，一方面可以通過投資新債券獲得較高的息票收益，另一方面則可以獲得逢低買入優質老債券的機會。

　　可能許多投資者對債券品種的收益率還不是很了解，經過對比后，我們發現，在眾多債券品種中，信用債收益率一般高于同期限的國債收益率，用來補償發債企業的信用風險、信用債較低的市場流動性及利息稅成本等。投資者如果持續投資信用債組合，可獲得較穩定的收益。

　　7月份央行年內第三次加息以來，加上城投債違約事件的沖擊，信用債出現了一輪暴跌行情，部分債券跌幅已接近10%。隨著債券價格的下跌，大部分債券的收益率出現明顯提升。據WIND資訊數據顯示，各期限AA評級的中期票據收益率均已突破6%，而5年期AA評級的企業債收益率甚至已經超過7%，信用債收益率已經突破2008年金融危機高位的水平。

　　不過對于個人投資者而言，由于90%信用債集中在銀行市場交易，一般單筆交易至少上千萬元，普通投資者是心有余而力不足。而且債券投資本身對專業要求相對較高，個人參入債券投資的難度也較大。因此，尋找便利、高效的信用債投資渠道成為他們的首要選擇。而信用債基金可從一級市場買入合適的信用債券，這將成為普通投資者一條不錯的投資渠道。