持續(xù)半年之久的債券小牛市又迎來新高潮。受存款準備金率下調影響，利率產品、信用債收益率普遍下行，收益率曲線呈現(xiàn)牛市變陡走勢。農銀信用添利債券基金擬任基金經理吳江認為，央行年內第二次下調存準率再次確認了流動性拐點，債市將仍處于牛市階段，其中中低評級的信用債投資空間更大。

　　“目前經濟超預期下滑的態(tài)勢已經引起決策層的注意。溫總理近期調研中部六省，強調把穩(wěn)增長放在更重要的位置。我們判斷，未來貨幣政策釋放可期。”吳江表示，“反映在債券市場上，貨幣政策的進一步放寬將為無風險利率曲線的下行打開空間，這實際上又拉開了信用債的信用利差，給信用債的利率下行打開了空間。”

　　在利率債和高評級信用債高歌猛進之后，吳江認為，中低評級信用債有望接力牛市下半場，“一般而言，在經濟尋底的過程中，利率債先漲，然后是高評級的信用債，最后是低評級的信用債。因為在經濟下滑的過程中，隨著投資需求的下降，無風險利率先下行，此時由于經濟低迷，中低評級的企業(yè)存在信用風險，信用利差還維持得很高。但是隨著經濟觸底緩慢復蘇的過程，企業(yè)的信用水平在改善，中低評級信用債將加速上漲”。