中小型陽光私募或爆發(fā)增長(zhǎng) 間接利好股市
近日來，坊間盛傳監(jiān)管部門將對(duì)信托產(chǎn)品A股證券賬戶實(shí)施解禁。信托公司業(yè)內(nèi)人士表示，雖然未有正式消息出臺(tái)，但是信托產(chǎn)品證券賬戶的放開一定是大勢(shì)所趨。一旦放開，目前制約陽光私募發(fā)展的高額賬戶費(fèi)用或?qū)⒊霈F(xiàn)下調(diào)，中小型陽光私募或?qū)⒊霈F(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，并間接利好股市。
但也有業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心，信托證券賬戶一旦放開后，信托公司股票類產(chǎn)品增加，有可能滋生“老鼠倉”，并呼喚政策盡快配套，進(jìn)行合理監(jiān)督。
對(duì)于業(yè)內(nèi)盛傳的信托產(chǎn)品A股證券賬戶解禁，“業(yè)內(nèi)確實(shí)有這樣的傳言，但還沒有聽到確切的消息。”一位大型國(guó)有信托公司華南地區(qū)負(fù)責(zé)人這樣向記者表示。
據(jù)記者了解，2009年年中，由于數(shù)家信托公司用“拖拉機(jī)”賬戶打新股提高中簽率，證監(jiān)會(huì)暫停了信托公司新開證券賬戶。
由于私募基金發(fā)行的陽光私募和信托公司自己發(fā)行的股票質(zhì)押類信托產(chǎn)品都要占用證券賬戶，有限的賬戶資源在“狼多肉少”的情況下，“身價(jià)”節(jié)節(jié)攀升。 目前，一個(gè)證券賬戶的價(jià)格已經(jīng)被“炒賣”到了百萬元以上，兩三百萬元的價(jià)格屢見不鮮。
信托證券賬戶奇貨可居
信托證券賬戶的價(jià)格攀升已經(jīng)直接影響了陽光私募的發(fā)展。上述負(fù)責(zé)人回憶說，2009年之前，市場(chǎng)上存在很多規(guī)模只有三五千萬的陽光私募產(chǎn)品，但現(xiàn)在募資如果低于1億元，甚至2億元，都根本“玩不轉(zhuǎn)”。
他給記者算了一筆賬：“現(xiàn)在發(fā)一只1個(gè)億的私募，買一個(gè)證券賬戶需要花300萬元，占了成本的3%。而私募的業(yè)績(jī)報(bào)酬一般是二八提取，私募基金公司提取業(yè)績(jī)的百分之二十，投資者提取百分之八十。如果一只陽光私募一年凈值漲20%，只能提4%的業(yè)績(jī)報(bào)酬，給信托公司的賬戶管理費(fèi)都要占2%~3%，還有一些其他費(fèi)用。近幾年股市的行情又不好，發(fā)小型私募基本很難賺到錢。”
趨勢(shì)：
賬戶放開利好小額投資者買私募
如今，之前導(dǎo)致監(jiān)管層關(guān)停信托證券賬戶的政策背景已經(jīng)發(fā)生改變，開立“拖拉機(jī)”戶去炒新的情況發(fā)生了根本改變。信托證券賬戶放開的傳言已經(jīng)在業(yè)內(nèi)甚囂塵上。
上述負(fù)責(zé)人稱：“這對(duì)于各方都是利好，業(yè)內(nèi)已經(jīng)傳了很久，現(xiàn)在都在等上頭下文件。”而另一位北京某信托公司的資深從業(yè)人員則表示，信托產(chǎn)品證券賬戶的放開一定是大勢(shì)所趨。
“信托證券賬戶放開，能讓小型的陽光私募有生存的空間。”上述大型信托公司華南地區(qū)負(fù)責(zé)人稱，無形中，會(huì)讓更多的增量資金進(jìn)入股市。
“法律規(guī)定，每一個(gè)信托產(chǎn)品，包括陽光私募，如果個(gè)人投資金額在100萬到300萬以內(nèi)，人數(shù)不能超過50人，但單筆投資超過300萬元不受人數(shù)限制。所以如果一個(gè)陽光私募的規(guī)模上億元，我們一般都會(huì)把門檻定在300萬元以上。但如果發(fā)個(gè)3000萬的小私募，投資規(guī)模就可以100萬為起點(diǎn)。因此，增加信托證券賬戶將直接利好小額投資者進(jìn)入陽光私募產(chǎn)品。”該負(fù)責(zé)人解釋說。
而對(duì)于信托公司本身而言，雖然證券賬戶的增加可能會(huì)讓賬戶的“身價(jià)”降低，但是能夠做出規(guī)模效應(yīng)。但是，也有市場(chǎng)人士認(rèn)為，即便賬戶開放，管理費(fèi)也不會(huì)降低多少，因?yàn)槿珖?guó)就66家信托公司，而且誰都不愿意把自己的利潤(rùn)攤薄。
擔(dān)憂：
“老鼠倉”或重現(xiàn)
信托公司有證券賬戶的自營(yíng)盤，又受托管理證券信托，部分交易人員還在私自炒股。隨著信托證券賬戶的放開，“老鼠倉”的土壤也在悄悄滋生。不少投資者擔(dān)心，信托公司在自營(yíng)賬戶與受托管理證券戶之間，存在某些特別的便利，甚至?xí)銮趾ξ腥死娴牟僮鳌?/p>
信托人士劉擎告訴記者，監(jiān)管層并沒有明文規(guī)定信托公司證券交易人員不能夠私自炒股，但監(jiān)管上，可以借鑒證監(jiān)會(huì)對(duì)基金、券商從業(yè)人員的管理辦法，就是需要信托從業(yè)人員報(bào)備自己及家屬的證券賬戶，如果出現(xiàn)利用內(nèi)幕消息交易、違反受托人職責(zé)、違背信托責(zé)任的情況也好稽查。
