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投資者應為將要發生的事情做準備 切忌貪婪

2009-03-23 10:54     來源:上海證券報     編輯:肖燕
   類似牛市末端人人熱衷投資,因為您會發現身邊很多人在透過股市賺錢;而當熊市末端值得投資時,人們卻往往又膽怯于投資,因為您總是聽到投資熟手們破產清盤的消息。事實上投資和經濟都具備周期性的規律,投資者不應該為已經發生的事情再次發生做準備,而是應該為將要發生的事情做準備。

    彼得林奇在總結其投 資生涯中面臨的各類經濟危機時,曾借喻過瑪雅人的神話引以為鑒。“瑪雅神話中世界曾遭遇四次災難:第一次災難是洪水;人們吸取教訓,將房子建在了樹上,但是第二次災難卻是火災,因此人們第一次的努力都白費了;經歷了火災之后,幸存者吸取了教訓,在崎嶇的山間建起了石頭房屋,但不曾料想第三次災難居然是地震;至于第四次災難,由于人們只是忙于為防止地震再次發生做著準備,最終瑪雅人還是沒有能夠幸免于難。”

    瑪雅人的神話寓意深刻,F實社會中,為預防1929年經濟大蕭條重演,二戰勝利前夕以美元掛鉤黃金建立起了布雷頓森林體系,但是這一貨幣體系在20世紀70年代初卻崩潰了;20世紀70年代發生了石油危機,導致全球經濟步入近十年的滯脹期,當時的經濟學家始終困擾在能源危機、通貨膨脹和經濟衰退這些名詞中,但不曾料想30年過去了石油仍沒有耗盡,卻迎來了金融海嘯。言及引爆次級債危機的華爾街投行,人們可能會咬牙切齒,但您可曾回憶起整個20世紀90年代美國經濟“高增長、低通脹、高就業”的繁榮美景卻離不開這一現在飽受質疑的金融體系。

    有鑒于此,令投資者膽戰心驚的金融海嘯余震破壞力可能較目前市場預期的遠遠減弱。舉例而言,在美國市場,由于人們對于經濟前景過度悲觀,貨幣市場的現金達到了股票總市值的43%,創出了歷史最高紀錄,這就類似前述瑪雅人在不斷地為已經發生的災難再次發生做準備。因此金融海嘯雖然可能余震不斷,但是震級將會是逐漸衰減了。

    A股市場目前仍然處于值得投資的谷底區域,切忌機械地等待經濟復蘇的報春鳥,因為與經濟繁榮相隨的也有可能是通貨膨脹,屆時您說A股又值不值得投資呢?這又將面臨選擇雞肋般的困惑,F階段當A股的真實估值遠較美股便宜,實體經濟領域中國的脊梁企業并沒有像美國一樣受到重創之時,投資者絕沒有必要過度悲觀,至少從長遠看現在投資指數基金的風險要比其他很多投資領域要小得多。

    借鑒瑪雅人的神話,未來市場仍會周期性地面臨各種不可測的風險。對于投資者而言,惟有依賴自己的毅力做到“人棄我取、人取我予”來預防——當人人暢言美景之時,記住一定要克制住貪婪。(姜韌)

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