我們認為2013年基本金屬將呈現先揚后抑的態(tài)勢，行業(yè)基本面有惡化的跡象，價格中樞因此將整體下移，但受到美聯儲全年量化寬松購買MBS債券和應對歐債危機歐洲釋放流動性的影響，流動性層面對商品價格的支撐仍將十分明顯，最終造成市場出現“螺旋式”下跌。

　　我們認為美國未來經濟復蘇的道路仍不平坦，需要美聯儲通過持續(xù)且強力的寬松措施來支撐脆弱的復蘇，特別是對房地產市場。我們預計2013年美聯儲還將釋放1-2次的進一步寬松的信號，來應對歐債危機及其它因素帶來的金融市場動蕩。這種情況下，黃金是最值得信任的資產。美國中長期國債利率和MBS利率均低位繼續(xù)下行的態(tài)勢，是支撐金價上揚的最重要的可選指標。