受訪業(yè)內(nèi)人士指出，歐元在國(guó)際市場(chǎng)上的地位雖然沒(méi)有發(fā)生根本性動(dòng)搖，但走弱態(tài)勢(shì)已成定局。歐元國(guó)際貨幣地位的變化與歐洲整體實(shí)力的變化并非同步，前者尚有一定滯后性。長(zhǎng)期來(lái)看，歐元或?qū)⒁蛐屡d經(jīng)濟(jì)體實(shí)力上升而備受沖擊。
受歐債危機(jī)影響，歐元近期頻頻走跌，市場(chǎng)信心一再受到打擊。但歐洲央行日前發(fā)布報(bào)告稱，即使在歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)擴(kuò)散的情況下，去年歐元仍保住了國(guó)際儲(chǔ)備貨幣的地位。
歐洲央行數(shù)據(jù)顯示，截至2011年年底，歐元在全球外匯儲(chǔ)備中所占的比重只是微幅下降，從2010年年底的25.4%降至25.0%。
接受本報(bào)記者采訪的專家表示，歐洲央行的數(shù)據(jù)表現(xiàn)比較好，在新形勢(shì)的演化之下，歐元的國(guó)際地位雖然沒(méi)有受到根本性動(dòng)搖，但已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)緩慢下滑。
債券的煩惱
在這份名為《歐元的國(guó)際地位》年度報(bào)告中，有這樣的表述：歐元在過(guò)去一年中保持了相對(duì)彈性。截至2011年6月底，非歐元區(qū)投資者所持資產(chǎn)中，歐元計(jì)價(jià)債券所占的比重只是同比小幅下降。
對(duì)此，國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部世界經(jīng)濟(jì)研究室副研究員張茉楠在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，從歐元債券的結(jié)構(gòu)上分析，除了債務(wù)危機(jī)比較嚴(yán)重的國(guó)家，如西班牙、希臘、意大利等國(guó)家的債券被拋棄，德法兩國(guó)的債券反倒比危機(jī)之前更受歡迎，成為避險(xiǎn)產(chǎn)品。“從市場(chǎng)份額的角度講，其實(shí)德法兩國(guó)占?xì)W洲債券市場(chǎng)份額更大。”張茉楠認(rèn)為，報(bào)告中出現(xiàn)這樣的數(shù)據(jù)，其實(shí)掩蓋了很多問(wèn)題。
首創(chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝持有類似觀點(diǎn)，他對(duì)本報(bào)記者表示，今年以來(lái)受到歐洲局勢(shì)的影響，尤其是希臘可能退出歐元區(qū)的影響，歐元地位受到一定動(dòng)搖。同時(shí)，從基本面看，歐元區(qū)國(guó)家的債券需求比較弱，尤其是問(wèn)題國(guó)家的債券，收益率情況不樂(lè)觀。
中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院歐洲問(wèn)題專家劉明禮在接受本報(bào)記者采訪時(shí)稱，從市場(chǎng)表現(xiàn)以及歐洲央行透露的數(shù)據(jù)分析，市場(chǎng)對(duì)歐洲的擔(dān)心主要在于南歐國(guó)家償債能力，南歐國(guó)家的債券發(fā)生債務(wù)重組的可能性比較大。市場(chǎng)并沒(méi)有表現(xiàn)為對(duì)整個(gè)歐元區(qū)存亡的擔(dān)憂，拋售南歐國(guó)家債券的同時(shí)，在購(gòu)買德國(guó)的債券，說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)歐元還是有信心的，但同時(shí)歐元的風(fēng)險(xiǎn)在加大。
震蕩中的歐元
歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉在歐洲央行評(píng)價(jià)歐元國(guó)際地位的年度報(bào)告中指出，2011年歐元保持了相對(duì)的彈性。同時(shí)，報(bào)告指出，從海外市場(chǎng)對(duì)歐元區(qū)政府債券的需求來(lái)看，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)沒(méi)有削弱歐元的地位。
對(duì)此，張茉楠評(píng)價(jià)說(shuō)，“未必本身認(rèn)為自己好，就是好”。很多國(guó)家通過(guò)融資套利購(gòu)買歐洲債券，將歐元作為融資貨幣，但歐元未必是比較好的貨幣。比如日元，最近幾年一直升值，并非對(duì)日元有信心，而是被動(dòng)升值。
面對(duì)歐洲央行的“華麗報(bào)告”，張茉楠認(rèn)為，即便是前段時(shí)間歐債危機(jī)最劇烈的時(shí)候，歐委會(huì)、歐洲央行也照樣強(qiáng)調(diào)歐元的穩(wěn)定，希望市場(chǎng)堅(jiān)持對(duì)歐元的信心。
王劍輝表示，作為大類外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，歐元的地位還是無(wú)可替代的，能基本維持其地位。但這個(gè)地位已經(jīng)開(kāi)始有所動(dòng)搖，在一定程度上受到削弱是可能的，削弱的時(shí)間可能還是以年為單位，不會(huì)有很快的變化，是一個(gè)逐步的過(guò)程。緊縮政策和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)找到一個(gè)平衡，既能維持經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，又能保證財(cái)政緊縮的實(shí)施，等經(jīng)濟(jì)恢復(fù)以后，市場(chǎng)應(yīng)該不會(huì)有進(jìn)一步的動(dòng)作。“歐元的第二大國(guó)際貨幣地位不會(huì)受到根本影響，但會(huì)出現(xiàn)緩慢下滑，問(wèn)題在于下滑速度有多快。”劉明禮說(shuō)，從歐洲央行公布的數(shù)據(jù)看，下滑速度并不快，但是此次歐洲央行的年報(bào)數(shù)據(jù)有局限性，因?yàn)楫吘怪还剂私刂?011年年底的數(shù)據(jù)。
歐元的國(guó)際貨幣地位和歐洲的整體實(shí)力成正相關(guān)，但是這二者的變化并不一定同步進(jìn)行。也就是說(shuō)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的變化，并不一定在歐元的國(guó)際地位上表現(xiàn)出來(lái)，可能是非常緩慢滯后的。歐洲實(shí)力的變化導(dǎo)致歐元國(guó)際地位的變化需要相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間才能表現(xiàn)出來(lái)。
2012年以后，歐洲形勢(shì)變化比較快，歐元地位的下滑可能比2011年快。雖然國(guó)際貨幣體系大的格局不會(huì)變，但是值得關(guān)注的是，新興國(guó)家貨幣國(guó)際化速度在加快。劉明禮強(qiáng)調(diào)指出，新興國(guó)家實(shí)力增強(qiáng)后，在國(guó)際貨幣體系中，可能會(huì)首先挑戰(zhàn)到歐元的地位，而不會(huì)挑戰(zhàn)到美元的地位。長(zhǎng)期來(lái)看，歐元地位會(huì)受到新興經(jīng)濟(jì)體實(shí)力上升后，貨幣國(guó)際化的沖擊。(曹建華）
