業(yè)內(nèi)人士表示，按兵不動(dòng)反映出經(jīng)濟(jì)衰退和通脹壓力的并存極大限制了英央行的政策空間，在經(jīng)濟(jì)衰退和通脹威脅雙重影響下，觀望或許成為英央行唯一選擇。

　　記者張環(huán)北京時(shí)間本周四晚，英國(guó)央行宣布繼續(xù)維持0.5%的基準(zhǔn)利率水平和3250億英鎊資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模不變。當(dāng)日，亞洲開(kāi)發(fā)銀行駐中國(guó)代表處高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家莊健在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，按兵不動(dòng)反映出經(jīng)濟(jì)衰退和通脹壓力的并存極大限制了英央行的政策空間。他同時(shí)表示，不能指望擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模等刺激政策能帶來(lái)多大成效，因?yàn)檫@只屬于一種短期做法且略顯被動(dòng)。如不甘于“被動(dòng)接招”，該國(guó)應(yīng)繼續(xù)進(jìn)行一系列的結(jié)構(gòu)性改革，找到新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，從培養(yǎng)造血機(jī)能上下功夫，這才是其走出衰退泥潭，實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇的長(zhǎng)久之策。

　　在英國(guó)央行召開(kāi)本次議息會(huì)議前，市場(chǎng)預(yù)期并不統(tǒng)一。該行負(fù)責(zé)金融穩(wěn)定事務(wù)的副行長(zhǎng)保羅·塔克表示，通脹率很難如央行預(yù)測(cè)的那樣迅速下降至2%的目標(biāo)位，預(yù)計(jì)還會(huì)高位運(yùn)行一段時(shí)間。路透社對(duì)58位經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)查時(shí)，只有5位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為英央行會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模。摩根大通認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步惡化的背景下，英央行今年再度放松貨幣政策以支持經(jīng)濟(jì)依然是保留項(xiàng)目，但在5月份再次擴(kuò)大量化寬松規(guī)模的可能性不大。

　　與此同時(shí)，預(yù)測(cè)英央行將重開(kāi)印鈔機(jī)的聲音也不在少數(shù)，特別是在行長(zhǎng)金恩稍早的一番講話后。金恩5月3日曾表示，英國(guó)央行正準(zhǔn)備推出一些“不受歡迎的政策”，避免過(guò)度融資造成金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遭到破壞。在被問(wèn)及是否會(huì)擴(kuò)大債券購(gòu)買計(jì)劃規(guī)模時(shí)，他表示，英國(guó)經(jīng)濟(jì)仍未回歸健康，需要較低利率的支持。但他并未指明是哪些“不受歡迎的政策”。近期，該行貨幣政策委員會(huì)委員費(fèi)舍爾也作出了類似暗示。他稱，英國(guó)央行仍有可能擴(kuò)大債券購(gòu)買即量化寬松政策的規(guī)模。

　　“市場(chǎng)預(yù)期分化的現(xiàn)象表明，從英國(guó)央行官員到金融機(jī)構(gòu)，再到經(jīng)濟(jì)學(xué)家，對(duì)英國(guó)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷不盡相同。”莊健表示，但英國(guó)央行4月會(huì)議紀(jì)要顯示，貨幣政策委員會(huì)內(nèi)部支持?jǐn)U大資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模的委員數(shù)量呈明顯下降趨勢(shì)，而對(duì)通脹擔(dān)憂的聲音在加強(qiáng)。當(dāng)然，更準(zhǔn)確的理解是，在經(jīng)濟(jì)衰退和通脹威脅再起的雙重影響下，觀望或許成為唯一選擇。

　　近期出爐的一系列低迷經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明英國(guó)仍在衰退的泥潭中苦苦掙扎。上周公布的服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)顯示，4月服務(wù)業(yè)PMI雖與3月持平，但仍處于去年11月以來(lái)最低水平。而更多悲觀預(yù)期則源于一季度GDP數(shù)據(jù)的慘敗。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，英國(guó)今年一季度GDP萎縮0.2%，是繼去年四季度環(huán)比下降0.3%以后連續(xù)第二個(gè)季度呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。根據(jù)一般標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)濟(jì)連續(xù)兩個(gè)季度萎縮即被定義為衰退。“事實(shí)上，英國(guó)經(jīng)濟(jì)曾在連續(xù)5個(gè)季度衰退后于2009年年中恢復(fù)增長(zhǎng)。”莊健表示。但如今，該國(guó)已顯現(xiàn)出二次衰退的跡象，其中一個(gè)重要因素是居民消費(fèi)疲弱。英國(guó)零售商協(xié)會(huì)(BRC)5月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月BRC總體零售銷售年率下降1%，3月為上升3.6%。同時(shí)，失業(yè)率持續(xù)高企也是經(jīng)濟(jì)不景氣的另一大表現(xiàn)。目前，英國(guó)國(guó)內(nèi)青年失業(yè)率高達(dá)22%。該國(guó)人事和發(fā)展特許機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，2012年將是英國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)近20年來(lái)最艱難的一年，年底總失業(yè)人數(shù)將上升至285萬(wàn)，失業(yè)率升至8.8%。

　　除經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱，通脹率居高不下也是貨幣當(dāng)局的一個(gè)“心頭之痛”。自通脹率在今年3月出現(xiàn)了6個(gè)月以來(lái)的首度反彈之后，英國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)通脹的擔(dān)憂隨之升溫。目前，英國(guó)整體通脹率高達(dá)3.5%，為七國(guó)集團(tuán)(G7)國(guó)家之首。

　　對(duì)于英國(guó)未來(lái)貨幣政策走向，業(yè)界同樣議論紛紛。一部分觀點(diǎn)認(rèn)為，英國(guó)央行的量化寬松政策應(yīng)就此打住，否則后果嚴(yán)重。另一部分人則認(rèn)為，還有必要繼續(xù)增發(fā)貨幣，直至全球經(jīng)濟(jì)完成復(fù)蘇。在莊健看來(lái)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入技術(shù)性衰退已是不爭(zhēng)的事實(shí)，即使該國(guó)經(jīng)濟(jì)在二季度實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，也依然無(wú)法逆轉(zhuǎn)被動(dòng)局面，且下行風(fēng)險(xiǎn)巨大。作為外部最大風(fēng)險(xiǎn)因素，歐債危機(jī)近期似有回潮，讓不確定性上升。目前看來(lái)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)很難在短期內(nèi)有出色表現(xiàn)，貨幣政策會(huì)持續(xù)寬松。

　　他表示，量化寬松終究只能作為一種“應(yīng)急手段”，作用僅限于短期，過(guò)度依賴此類貨幣政策提振經(jīng)濟(jì)不是長(zhǎng)久之計(jì)。目前，盡管英國(guó)緊縮的財(cái)政政策對(duì)經(jīng)濟(jì)形成了一定的負(fù)面沖擊，但只有進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，才能徹底擺脫危機(jī)。這一自二戰(zhàn)結(jié)束以來(lái)最大規(guī)模的財(cái)政整頓計(jì)劃，也勢(shì)必會(huì)在一定程度上延遲經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從這個(gè)角度上講，貨幣寬松格局也將長(zhǎng)期存在。