歐洲央行加息 美聯(lián)儲站在全球?qū)α⒚?/h2>
2011-04-08 07:51 來源：經(jīng)濟參考報 編輯：王思羽
分析認為，美聯(lián)儲的“按兵不動”不僅不利于自身復蘇，更可能使得新興市場國家為抗通脹所做的努力“付之東流”
歐洲央行7日一如市場預期收緊貨幣政策，將指標利率上調(diào)25個基點至1.25%，以對抗歐元區(qū)物價上漲壓力。這也是歐洲央行自2008年7月以來首次升息，同時也是40年來歐 洲 央 行 首 次 搶 先 美 聯(lián) 儲 升息。
不 過 ， 分 析 人 士 提 出 質(zhì)疑，歐洲央行這種率先加息或許并不明智，這將大大提高其外圍國家的債務融資成本；而美聯(lián)儲的“按兵不動”不僅從長期來看不利于自身的經(jīng)濟復蘇，更可能使得新興市場國家為抗通脹所做的努力“付之東流”，為全球經(jīng)濟復蘇蒙上陰影。
效果
歐洲央行加息不利外圍國家
在當天的新聞發(fā)布會上，歐洲央行行長特里謝表示，地緣政治的緊張局勢將維持高油價，必須避免第二輪物價及薪資上漲效應，貨幣增長量正在逐步加速，通脹前景傾向于上行。但他同時表示，歐洲央行并未決定是否就此開啟加息周期，這樣的態(tài)度令歐元受挫。
盡管特里謝一再表示，該行將不會連續(xù)地加息，但是市場人士以及投資者似乎并不認同，他們認為本次升息可能是歐元區(qū)利率正常化的開始。特里謝在3月3日首次暗示將于4月升息時稱，歐洲央行當然不會在此后實施一系列的升息舉措。但是歐元隔夜拆借利率數(shù)據(jù)則顯示，投資者預計，歐洲央行將在年底以前上調(diào)利率2次以上，至1 .75%的水平。有“末日博士”之稱的美國紐約大學教授魯比尼預計，如果歐洲央行在4月加息，就意味著會連續(xù)加息。
中國建設銀行高級研究員趙慶明對本次歐洲央行的加息提出了自己的質(zhì)疑，他指出，這或許是個錯誤的決定。“歐元對美元匯率的提升將大大提高某些歐洲國家繼續(xù)融資的成本。”趙慶明說。實際上，從債券市場來看，一旦加息周期的預期形成，勢必會拉升歐洲整體債券收益率水平，這就會給歐洲債務危機泥潭中的希臘，葡萄牙，西班牙等國帶來較大的債券到期支付壓力，加大其政府財政赤字的憂慮，令歐洲債務危機惡化。在過去的3月中，國際評級機構(gòu)已經(jīng)再次下調(diào)了歐盟一些國家的信用評級：穆迪以希臘財政整頓措施不足、可能面臨債務重組風險為由，把希臘主權(quán)債務評級下調(diào)3個等級，由B1降至Ba1；而在葡萄牙總理蘇格拉底辭職后，標準普爾繼將葡萄牙長期主權(quán)信用評級由“A -”降至“BBB”后，再將其主權(quán)信用評級由“BBB”下調(diào)至“BBB-”，僅高于“垃圾級”。
法新社分析還指出，利率上調(diào)可能迅速打擊歐元區(qū)南部國家經(jīng)濟，例如接受利率抵押貸款的房主可能壓力陡增，歐元升值或?qū)⑼{出口收入。英國馬基特經(jīng)濟研究公司的報告指出，歐元區(qū)雖然失業(yè)率下降，但制造業(yè)和服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同樣下降，法國和德國以外的歐元區(qū)經(jīng)濟體“疲弱跡象依舊明顯”。
當天，英國央行做出了市場預期中的利率決策，將基準利率維持在0.5%的歷史低位。日本央行當日也宣布，繼續(xù)維持去年10月起實施的零利率政策，同時決定對地震災區(qū)金融機構(gòu)提供1萬億日元(約合117億美元)特別融資。
“而對于歐洲央行想解決的通脹問題，此次加息未必能解決。美國按兵不動，而地緣政治因素引發(fā)的石油價格上漲肯定不是加息所能控制的。”趙慶明指出。
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歐洲央行7日一如市場預期收緊貨幣政策，將指標利率上調(diào)25個基點至1.25%，以對抗歐元區(qū)物價上漲壓力。這也是歐洲央行自2008年7月以來首次升息，同時也是40年來歐 洲 央 行 首 次 搶 先 美 聯(lián) 儲 升息。
不 過 ， 分 析 人 士 提 出 質(zhì)疑，歐洲央行這種率先加息或許并不明智，這將大大提高其外圍國家的債務融資成本；而美聯(lián)儲的“按兵不動”不僅從長期來看不利于自身的經(jīng)濟復蘇，更可能使得新興市場國家為抗通脹所做的努力“付之東流”，為全球經(jīng)濟復蘇蒙上陰影。
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歐洲央行加息不利外圍國家
在當天的新聞發(fā)布會上，歐洲央行行長特里謝表示，地緣政治的緊張局勢將維持高油價，必須避免第二輪物價及薪資上漲效應，貨幣增長量正在逐步加速，通脹前景傾向于上行。但他同時表示，歐洲央行并未決定是否就此開啟加息周期，這樣的態(tài)度令歐元受挫。
盡管特里謝一再表示，該行將不會連續(xù)地加息，但是市場人士以及投資者似乎并不認同，他們認為本次升息可能是歐元區(qū)利率正常化的開始。特里謝在3月3日首次暗示將于4月升息時稱，歐洲央行當然不會在此后實施一系列的升息舉措。但是歐元隔夜拆借利率數(shù)據(jù)則顯示，投資者預計，歐洲央行將在年底以前上調(diào)利率2次以上，至1 .75%的水平。有“末日博士”之稱的美國紐約大學教授魯比尼預計，如果歐洲央行在4月加息，就意味著會連續(xù)加息。
中國建設銀行高級研究員趙慶明對本次歐洲央行的加息提出了自己的質(zhì)疑，他指出，這或許是個錯誤的決定。“歐元對美元匯率的提升將大大提高某些歐洲國家繼續(xù)融資的成本。”趙慶明說。實際上，從債券市場來看，一旦加息周期的預期形成，勢必會拉升歐洲整體債券收益率水平，這就會給歐洲債務危機泥潭中的希臘，葡萄牙，西班牙等國帶來較大的債券到期支付壓力，加大其政府財政赤字的憂慮，令歐洲債務危機惡化。在過去的3月中，國際評級機構(gòu)已經(jīng)再次下調(diào)了歐盟一些國家的信用評級：穆迪以希臘財政整頓措施不足、可能面臨債務重組風險為由，把希臘主權(quán)債務評級下調(diào)3個等級，由B1降至Ba1；而在葡萄牙總理蘇格拉底辭職后，標準普爾繼將葡萄牙長期主權(quán)信用評級由“A -”降至“BBB”后，再將其主權(quán)信用評級由“BBB”下調(diào)至“BBB-”，僅高于“垃圾級”。
法新社分析還指出，利率上調(diào)可能迅速打擊歐元區(qū)南部國家經(jīng)濟，例如接受利率抵押貸款的房主可能壓力陡增，歐元升值或?qū)⑼{出口收入。英國馬基特經(jīng)濟研究公司的報告指出，歐元區(qū)雖然失業(yè)率下降，但制造業(yè)和服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同樣下降，法國和德國以外的歐元區(qū)經(jīng)濟體“疲弱跡象依舊明顯”。
當天，英國央行做出了市場預期中的利率決策，將基準利率維持在0.5%的歷史低位。日本央行當日也宣布，繼續(xù)維持去年10月起實施的零利率政策，同時決定對地震災區(qū)金融機構(gòu)提供1萬億日元(約合117億美元)特別融資。
“而對于歐洲央行想解決的通脹問題，此次加息未必能解決。美國按兵不動，而地緣政治因素引發(fā)的石油價格上漲肯定不是加息所能控制的。”趙慶明指出。
