房地產(chǎn)市場低迷，成交量大幅下降，房企貨幣回籠減緩，市場對房地產(chǎn)類公司的業(yè)績持謹(jǐn)慎態(tài)度，且普遍預(yù)計其正面臨著資金緊張的局面。但30家上市公司的半年報表明其業(yè)績良好，經(jīng)營現(xiàn)金流同比雖有所惡化，但期末的現(xiàn)金及等價物卻仍有一定幅度增長。不過，由于房價依舊高高在上，低迷的房市短期恐難以改觀，只有價跌量增后，房地產(chǎn)行業(yè)才能走出低迷。

　　截至昨日已發(fā)布中期報告的30家房地產(chǎn)類上市公司今年中期經(jīng)營業(yè)績良好，同比都有較大幅度增長，原因并不在于房市，主要是由于房地產(chǎn)公司在會計結(jié)算制度上有所不同，即目前銷售的房地產(chǎn)并不一定進(jìn)入本報告期財務(wù)報表，或者說目前的銷售狀況并不會從根本上影響本報告期的財務(wù)狀況，而本報告期顯示出來的業(yè)績大多是之前銷售房產(chǎn)的結(jié)果。另外，4月中旬開始的調(diào)控雖然對房屋成交量產(chǎn)生了較快影響，但仍有一定時滯，之前的銷售慣性使其對業(yè)績的不利影響并沒有那么快。因此，房地產(chǎn)上市公司的中期業(yè)績與房地產(chǎn)目前的低迷狀況有所背離并不矛盾。

　　不過4月中旬開始的調(diào)控影響仍是有所體現(xiàn)，從今年一、二季度這30家公司的預(yù)收款情況就能看出，萬得資訊的數(shù)據(jù)表明，今年中期其預(yù)收款總共為1242億元，而今年一季度就達(dá)到1093億元，后者占比為88%，這其中當(dāng)然有季節(jié)性因素，但去年同期這一占比約為75%，表明今年二季度預(yù)售情況還是差了不少。

　　現(xiàn)金流最能說明房地產(chǎn)公司的資金狀況了。從這30家公司的經(jīng)營現(xiàn)金流情況看，與去年相比變化更為明顯。去年同期這30家公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額為243億元，而今年中期是-445億元。這表明，今年上半年房地產(chǎn)公司的經(jīng)營活動中現(xiàn)金流出規(guī)模遠(yuǎn)大于現(xiàn)金流入規(guī)模，其中有經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大的因素，也肯定有銷售減少的因素。現(xiàn)金流入增加的少而流出增加的多，自然現(xiàn)金流就出現(xiàn)負(fù)值，表明其經(jīng)營性現(xiàn)金流確實出現(xiàn)了惡化。

　　當(dāng)然不能就此認(rèn)為房地產(chǎn)類上市公司資金已經(jīng)十分緊張甚至已難以為繼了。因為今年上半年這些上市公司通過籌資活動獲得了428億元的現(xiàn)金流，而去年同期是-86億元。而且從賬面看，這些公司上半年期末現(xiàn)金及等價物余額仍達(dá)到658億元，同比還增長約14%。因此，準(zhǔn)確地說，上半年房地產(chǎn)類上市公司現(xiàn)金狀況有所緊張，但并未到“斷炊”的地步。

　　需要注意的不是現(xiàn)在，而是未來。目前房地產(chǎn)市場仍然低迷，成交量較低，盡管房價沒有明顯的下降，但成交量減少不可避免地對房地產(chǎn)上市公司年底甚至明年上半年財務(wù)數(shù)據(jù)產(chǎn)生負(fù)面影響。如果這種低迷的狀況持續(xù)下去的話，屆時上市公司業(yè)績很可能會出現(xiàn)明顯下降。特別是，上市公司上半年的經(jīng)營現(xiàn)金流已有所惡化，在目前籌資受到一定限制的情況下，如果今后一定時期內(nèi)成交量不能有效放大，則房地產(chǎn)公司的資金緊張很可能會突顯出來，甚至可能影響正常的經(jīng)營。這樣，在資金面的壓力下，其可能不得不適當(dāng)下調(diào)價格擴(kuò)大銷售以緩解資金緊張狀況。也許，社會期盼的房價下降正在來臨，并可能帶來成交量的上升，也只有這樣房地產(chǎn)行業(yè)才能走出低迷，走向發(fā)展。