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專家:中國高儲(chǔ)蓄與金融危機(jī)無關(guān) 美國指責(zé)沒道理

2009-07-27 16:17     來源:證券時(shí)報(bào)     編輯:肖燕
  全球智庫峰會(huì)不久前在北京舉行,在金融危機(jī)背景下開會(huì),大家談得最多的當(dāng)然是“金融危機(jī)”。代表來自不同國家,高手如林:有學(xué)界名流,也有企業(yè)精英。不過我聽來聽去,覺得多數(shù)人都是老生常談;而那天中國人民銀行行長周小川先生講“中國的儲(chǔ)蓄”,倒是引發(fā)了我的思考。在這里不妨也說說自己的看法。

  我個(gè)人的感覺,近來美國人的邏輯很怪。有目共睹,這回金融危機(jī)原本是美國自己疏于監(jiān)管,導(dǎo)致次債泛濫、杠桿率過高與金融衍生品的過度證券化。可他們不躬身自省,卻把責(zé)任推給發(fā)展中國家。“惡人先告狀”,先是指責(zé)中國政府管制匯率,說人民幣應(yīng)該升值;后又埋怨中國人太節(jié)儉,儲(chǔ)蓄率過高。中國的儲(chǔ)蓄率高,我至今想不出這與美國的金融危機(jī)有何瓜葛。

  目前中國居民的儲(chǔ)蓄率為20%。這個(gè)比率高嗎?這要看與誰比,若是與過度消費(fèi)的美國比,當(dāng)然是很高。不過縱向看,自己跟自己比,近15年來國內(nèi)居民儲(chǔ)蓄率的變化并不大;我查看過有關(guān)數(shù)據(jù),1992年至今,儲(chǔ)蓄率基本穩(wěn)定在20%上下。也就是說,中國的高儲(chǔ)蓄并非始于今日,由來已久,可之前美國并未發(fā)生金融危機(jī),這樣看,說中國高儲(chǔ)蓄導(dǎo)致了美國金融危機(jī)并不令人信服。

  經(jīng)濟(jì)學(xué)說,一個(gè)國家的居民儲(chǔ)蓄率要受制于多個(gè)因素:它既取決于該國的文化傳統(tǒng);也取決于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與保障水平。從傳統(tǒng)看,中國人崇尚節(jié)儉,自古亦然;而從發(fā)展階段看,中國目前還是低收入國家,而且保障也不完善。設(shè)身處地想,如果你收入不高,未來又缺乏保障,你敢不存錢嗎?人同此心,美國人其實(shí)也一樣,經(jīng)歷這次金融危機(jī),美國的儲(chǔ)蓄率最近不也回升到7%了嗎?

  美國指責(zé)中國儲(chǔ)蓄率過高,我猜想,他們大概是說,美中貿(mào)易有逆差是由于中國人不瀟灑,未大量購買美國貨。是這樣嗎?難道把儲(chǔ)蓄率降下來,中國人就一定會(huì)買美國貨?我看未必。本人也是消費(fèi)者,假如我要買消費(fèi)品,就不見得要買美國的。絕非對(duì)美國有偏見,因?yàn)樽鳛橄M(fèi)者,追求的是價(jià)廉物美,貨比三家。可就消費(fèi)品而論,美國似乎不具競爭力。吃的、穿的不必說,就是小汽車,“性價(jià)比”也比不上日本吧?不知?jiǎng)e人怎樣,反正我這些年就沒買過美國貨。

  有個(gè)誤解要澄清。很多人以為,儲(chǔ)蓄率過高會(huì)擠壓進(jìn)口,這看法無疑是錯(cuò)的。事實(shí)上,高儲(chǔ)蓄只會(huì)減少國內(nèi)消費(fèi),但這絕不意味著總需求會(huì)減少,更不會(huì)減少進(jìn)口。

  這樣從美國的角度看,無論中國進(jìn)口消費(fèi)品還是投資品,影響的只是出口結(jié)構(gòu),出口總量不會(huì)少。當(dāng)然話也不能說絕對(duì),我思考過,如果中國的高儲(chǔ)蓄會(huì)對(duì)“總量”有影響,那么只有一種可能,就是美國投資品的競爭力不及消費(fèi)品,或者中國對(duì)美國的投資品無需求。可事實(shí)是這樣嗎?恰好相反,由于美國勞工成本高,與中國比消費(fèi)品毫無優(yōu)勢,有優(yōu)勢的則是高科技的投資品,且中國也迫切進(jìn)口。這樣只要對(duì)高科技不設(shè)限,美國的出口根本不吃虧。

  其實(shí),美國人并非不懂上面的道理,“項(xiàng)莊舞劍”,真正的目的是要逼中國為他們埋單。更典型的例子是匯率。這些年美元在不斷貶值,可美國總批評(píng)中國管制匯率。莫名其妙,中國有2萬億美元的外儲(chǔ),要是政府不扶盤,豈不會(huì)輸?shù)酶鼞K?外匯損失是一方面,關(guān)鍵是實(shí)體經(jīng)濟(jì),由于人民幣升值制約出口,去年中小企業(yè)倒閉不少。美國100萬人失業(yè)政府就大呼小叫,而中國的失業(yè)人數(shù)至少是美國的20倍,政府怎能坐視不管呢!美國可以放火,難道別人不能點(diǎn)燈?

  那天周小川講,中國政府一直試圖擴(kuò)大消費(fèi),也希望把儲(chǔ)蓄率降下來。是實(shí)話,有據(jù)可查。然而困難在于,消費(fèi)多少是消費(fèi)者的個(gè)人選擇,并非政府所能左右。消費(fèi)觀念政府可引導(dǎo),難題是提高收入不能一蹴而就。而人們的收入預(yù)期不改善,儲(chǔ)蓄率短期內(nèi)不可能降下來。

  我的觀點(diǎn),中國是發(fā)展中國家,想問題辦事一定要立足國情。別人說什么可以聽,但不必全聽。比如降低儲(chǔ)蓄率,我們要一步步來,不必操之過急,更不可因外部壓力而自亂陣腳。當(dāng)前政府應(yīng)做的,我認(rèn)為,一是加大減稅,企業(yè)有盈利才能給職工加薪;二是保障要廣覆蓋,并適當(dāng)提高支付標(biāo)準(zhǔn)。無后顧之憂,人們才敢消費(fèi)。

  (王東京 作者為中央黨校經(jīng)濟(jì)學(xué)部主任)

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