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機構觀點:期指U形反轉 價差擴大利于空頭展期

2012-07-19 13:37     來源:證券時報     編輯:王偉

  期指U形反轉

  空頭減倉不明顯

  中證期貨研究部:最近市場總體依舊保持平靜,但券商股能反復活躍,成為近期穩定市場的重要支柱,主要還是存在對政策的預期;不過處于行業盈利能力普遍下降的鋼鐵板塊昨日卻異軍突起,顯示市場對中報的反應還是存在一定短期效應,畢竟市場普遍認為三季度后國內經濟也將逐步企穩,這對于實體盈利能力的修復還是存在預期,所以我們看到的中報對個股和板塊的殺傷力會呈現較快的消化;不過由于后期中報“地雷”還難以預料,因此輪番形成的壓力還是不容忽視;綜合分析,市場壓力猶存,但政策預期形成的抵抗力還是較強,因此,預計市場仍可能延續震蕩筑底的局面。

  期指市場總持倉繼續小幅下滑,這對于市場企穩繼續形成有利,只是從這兩天的持倉下降幅度看,空頭還處于觀望的狀態,減持還不明顯,使得企穩的有效性還需要進一步檢驗;從技術看,日K線形成金針探底態勢,似有形成短期底部的跡象,只是上攻力量還沒有形成,因此底部是否有效還需要反復確認。

  價差擴大利于空頭展期

  國泰君安期貨研究所:IF1207合約在本周五將到期的情況下,盤中基差最高達到24.09點,投資者可視交易成本在期現收斂前鎖定基差。下月與季一合約盤中亦曾接近套利區間上限。當日盤中價差區間又有拉大的趨勢,次月與當月價差盤中最高曾達到12點,隨后最低曾收斂為2.4點,較高的價差既提供了跨期套利的機會,亦利于空頭套保者的移倉,欲展期的空頭套保者可密切關注IF1208與IF1207合約盤中價差變化,以降低移倉成本。

  基差方面,與前日有所不同的是,IF1208合約基差與市場走勢負相關性減弱,昨日基差與滬深300指數及合約自身走勢的分時相關性分別為-0.15、0.21,意味著盤中隨勢交易增加,逆勢交易減少。據中金所數據,前20位會員在IF1207、IF1208和IF1209這3個合約的持倉匯總結果為多頭增倉587手,空頭增倉1085手,空頭依然占有一定優勢。(黃宇 整理)

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