盡管一季度經(jīng)歷了兩次存款準(zhǔn)備金率的上調(diào)，但對一季度金融數(shù)據(jù)的點(diǎn)評顯示，機(jī)構(gòu)一致認(rèn)為目前市場流動性充裕狀況難改。但在對后期貨幣政策走向的判斷上，機(jī)構(gòu) “前緊后松”、“逐步從緊”觀點(diǎn)分歧明顯。

　　短期流動性未顯緊縮

　　4 月12 日，中國人民銀行公布一季度金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)：2010年3月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2 同比增長22.50%，增幅分別比上月和上年末低3.03和5.18個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量M1 同比增長29.94%，增幅分別比上月和上年末低5.05和2.41個(gè)百分點(diǎn)；存貸款余額增速雙雙下降，當(dāng)月人民幣各項(xiàng)貸款增加5107億元。

　　盡管信貸、M1、M2 增幅均出現(xiàn)持續(xù)回落，多家證券機(jī)構(gòu)在隨后的點(diǎn)評報(bào)告中認(rèn)為，市場的流動性并未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性緊縮。平安證券指出，去年的高基數(shù)加之3月信貸調(diào)控，是導(dǎo)致信貸增速和M1、M2 增幅持續(xù)回落的主要原因。但一季度新增貸款2.6萬億元的規(guī)模，仍遠(yuǎn)高于2009年以前的年份的同期值。信貸增速和供應(yīng)量增速較快速的回落，使得央行在信貸規(guī)模的調(diào)控上和加息的操作上獲得了一定的回旋空間，實(shí)現(xiàn)政策面的“適度寬松”。短期看，央行出臺更緊的政策調(diào)控的緊迫性有所降低。

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