亚洲天堂黄色-亚洲天堂精品在线观看-亚洲天堂久-亚洲天堂久久久-日韩字幕一中文在线综合-日韩综合

中國新聞周刊:“錯誤的繁榮”如何發生?

2009-07-14 10:59     來源:中國新聞網     編輯:肖燕
  “錯誤的繁榮”如何發生?

  本刊特約撰稿/唐學鵬

  在世界金融危機沖擊下,中國經濟竟然出現了率先“回暖”跡象,似乎有些難以理解。但結合中國人喜歡儲蓄而不是消費的習慣,以及中國沒有美國次貸導致的“流動性黑洞”等因素來考慮,就容易得出答案:巨量信貸打破了金融危機所帶來的“信貸緊縮”,而4萬億財政刺激方案對GDP的拉動是有效的。

  但筆者并不認可“貨幣完全沒有進入實體經濟領域而是進入了虛擬經濟”這一說法。的確,最近的股市樓市大漲同信貸增長有某種關聯。一個有利的證據是,企業活期存款大量增加,這可能意味著很容易變現為賬戶保證金。但是,這同樣也有可能是企業正處于項目開工期,正在思索投資方向所致。

  貨幣流入實體經濟的災難

  一般來講,人們容易認為,只要資金進入實體領域,經濟就會好起來。但我的判斷卻正好相反:信貸資金如果進入“實體經濟”領域,所帶來的危害一點也不比進入虛擬經濟小,甚至更大。在目前的經濟結構狀態下,強大的財政和信貸刺激,會將資源更多地分配到政府熱衷的重化基建等項目,但這一政策,卻無法阻擋小企業生態惡化的腳步。短暫的經濟繁榮,恰恰是以長期的經濟生態惡化為代價的。

  這個機制是怎么發生的呢?首先要從貨幣的角度來理解這個問題。主流宏觀經濟學(凱恩斯主義)假設,央行注入貨幣的形態均勻流入市場,且所有的商品、勞務是可以簡單加總的。這造成了一種邏輯:只要觀察到社會有產出過剩現象——無論這種過剩是供應造成的、還是需求突然萎縮造成的——那么,新增貨幣投放就是恰當的,并且不會導致通脹,因為產能過剩可以“吸收貨幣”。在這種方法論下,巨大的貨幣供應量沖擊就暫時不會造成通脹的出現,甚至,“關注通脹是庸人自擾”。

  但與之相反的奧地利經濟學派則認為,貨幣并不是均勻流入經濟的。社會投資的來源是真實儲蓄,真實儲蓄決定了銀行的可貸資金水平。假如一個社會在價格穩定的基礎上,能有1萬塊錢真實儲蓄轉化為投資,假設這些投資中,國企和民企各分得一半,即國企5千元貸款,民企5千元貸款。現在假設央行為了滿足國企的信貸需求,多向國企投放出去1萬元人民幣的貸款,此時,投資的投向比例就發生了變化。民企得不到一半,而是得到了1/4,而國企分得了3/4的資源。簡單說,就是央行發行的新增貨幣并沒有改變真實儲蓄的稀缺性,只不過改變了分配方式,這跟發行假幣搶走了更多的東西沒什么區別。

  回到4萬億撬動的信貸狂潮,也許就容易看清楚這個過程:政府熱衷的產業或者上游產業,例如鋼鐵、石化、房地產等行業,本身更容易獲得信貸。在“有限儲蓄”約束下,這種優先性,就造成了這些“權勢”產業將分割更大份額的真實儲蓄。這樣一來,4萬億和天量信貸的經濟拯救計劃,就不再是一個普惠性的計劃,而變成了一個不同類別產業和企業之間“分割資源”的計劃。

延伸閱讀

訂閱新聞】 

更多專家專欄

更多金融動態

更多金融詞典

更多投資理財

主站蜘蛛池模板: 国产精品视频偷伦精品视频 | 国产真实一区二区三区 | 福利视频观看 | 国产大片免费观看中文字幕 | 黄色网址视频在线播放 | 久久精品成人免费网站 | 国产一级爱做片免费观看 | 国产在线观看人成激情视频 | 国产精品久久久精品a级小说 | 美女视频黄在线观看 | 黄色网页在线免费观看 | 另类视频在线观看 | 国产成人ay手机在线观看 | 国产裸舞福利资源在线视频 | 久996视频精品免费观看 | 毛片天天看 | 免费看欧美理论片在线 | 久久夜靖品 | 国产99久久久久久免费看 | 国产香蕉成人综合精品视频 | 精品欧美在线精品 | 黄色片子在线观看 | 男女免费高清在线爱做视频 | 国产主播福利精品一区二区 | 九九久久国产精品 | 国产日韩精品一区二区在线观看 | 国产九九精品 | 国产一精品一aⅴ一免费 | 波多野结衣在线播放视频 | 鲁鲁鲁狠在线视频 | 精品福利资源在线导航网址 | 免费一级淫片aa | 男女性潮高片无遮挡禁18 | 久久精品高清 | 干b在线 | 国产精品福利自产拍网站 | 国产人成精品午夜在线观看 | 二区不卡| 国产三级影院 | 国产亚洲精品sese在线播放 | 国产在线观看黄 |